Источники покрытия бюджетного дефицита

 

Источники покрытия бюджетного дефицита хорошо известны.

В экономических системах с фиксированным количеством денег в обращении правительство располагает лишь двумя традиционными способами покрытия дефицита бюджета — это государственные займы и усиление налогообложения. Но есть и третий, традиционный, способ — это производство денег, или «сеньораж» (печатанье денег) .

Однако <сеньораж> сегодня не принимает форму простого печатанья денег (слишком явна здесь связь с усилением инфляции). В настоящее время <сеньораж> существует посредством создания резервов коммерческих банков. Рассмотрим следующие финансовые операции, целью которых является сокращение дефицита. Предположим, что Казначейству США необходимо 100 млн долл. на покрытие определенных правительственных расходов. Оно печатает на эту сумму казначейские векселя и продает их федеральной Резервной Системе. ФРС покупает их, расплачиваясь за векселя размещением кредита на счет Казначейства. Казначейство, в свою очередь, выписывает чеки на этот счет. Получатели чеков вкладывают затем полученные средства в коммерческие банки. По окончании процесса клиринга чеков оказывается, что создано на 100 млн долл. новых банковских резервов. Новые банковские резервы, созданные в процессе <сеньоража>, становятся основой многократного расширения количества денег в обращении.

Следует заметить, что если эти операции имеют незначительный размер, то особо пагубных последствий они не несут. Однако если правительство чрезмерно полагается Еа механизм <сеньоража> как средство оплаты своих расходов, то количество денег, находящихся в обращении, будет расти слишком быстро (в соответствии с мультипликатором денежного предложения), порождая тем самым рост инфляции. Казалось бы избежать отрицательных последствий «сеньоража» достаточно легко: ФРС может отказаться от покупки казначейских векселей и тем самым не помогать Казначейству, Однако — практика показывает, что при достижении бюджетным дефицитом определенного критического уровня, его дальнейший рост принимает взрывоопасный характер и никакие меры фискальной политики уже не способны остановить этот процесс.

Несомненно, бюджетный дефицит относится к так называемым <отрицательным> зкономическим категориям типаинфляции, кризиса, безработицы, банкротства, однако они являются неотъемлемыми элементами экономической системы. Более того, без них экономическая система утрачивает способность к самодвижению и поступательному развитию. Следует отметить, что бездефицитность бюджета вообще еще не означает эдоровья экономики. Надо четко представлять себе, какие процессы протекают внутри самой финансовой системы, какие изменения воспроизводственного цикла отражает дефицит бюджета.

 

В связи с этим в экономической теории различают несколько концептуальных подходов к проблеме бюджетного дефицита и бюджетной политики.

Первая концепция базируется на том, что бюджет должен быть ежегодно сбалансирован. До недавнего времени ежегодно балансируемый бюджет считался целью финансовой политики. Однако при более тщательном рассмотрении этой проблемы становится очевидным, что такое состояние бюджета а основном исключает или уменьшает в значительной степени эффектывность фискальной политики государства, имеющей антициклическую, стабилизирующую направленность. Рассмотрим следующую логическую цепочку: допустим, что экономика сталкивается с длительным периодом безработицы. Доходы населения падают. При та ких обстоятельствах налоговые поступления автоматически сокращаются. Стремясь непременно сбаларсировать

бюджет, правительство должно: либо повысить ставки на логов, либо сократить государственные расходы, либо иснользовать сочетание этих двух мер. Однако следствием всех этих мероприятий будет еще большее сокращение совокупного спроса.

Рассмотрим другой пример, показывающий, как стремление ежегодно балансировать бюджет может стимулировать инфляцию. В условиях инфляции, при повышении денежных доходов, автоматически увеличиваются налоговые поступления. Для предотвращения предстоящего превышения доходов над расходами правительство должно принять следующие меры: либо снизить ставки налогов, либо увеличить правительственные расходы, либо использовать сочетание этих двух мер. Следствием этих мер будет усиление инфляции.



Adblock detector