Анализ ликвидности, финансовой устойчивости, прибыльности и деловой активности

2.3.2. Анализ ликвидности, финансовой устойчивости, прибыльности и де-ловой активности
Проведем анализ ликвидности баланса. Для этого сгруппируем активы по степени ликвидности, а пассивы – по степени срочности их оплаты.
Группировка активов по балансу:
Группа А1 – абсолютно ликвидные активы (денежные средства в банке и кассе предприятия).
Группа А2 – быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность и прочие оборотные активы).
Группа А3 – медленно реализуемые активы (запасы и затраты).
Группа А4 – труднореализуемые активы (основные средства).
Группировка пассивов:
Группа П1 – наиболее срочные пассивы (кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы).
Группа П2 – срочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы).
Группа П3 – долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и займы).
Группа П4 – постоянные пассивы (собственные средства).
В следующей таблице (см. табл. 2.20) представлены соотношения, при ко-торых баланс считается абсолютно ликвидным.

Таблица 2.20
Соотношения баланса, считающегося абсолютно ликвидным
Группа активов Соотношение Группа пассивов
Группа А1Группа А2Группа А3Группа А4 ???? Группа П1Группа П2Группа П3Группа П4
Группировку активов и пассивов баланса сведем в таблицу 2.21.
Таблица 2.21
Группировка активов и пассивов баланса
Наименование показателя Значения по-казателя, тыс.р. Соотношение Наименование показателя Значение по-казателя, тыс. р.
Группа А1Группа А2Группа А3Группа А4 2 313102 61430 09853 294 <>>< Группа П1Группа П2Группа П3Группа П4 106 45401 32680539
Сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву (наиболее лик-видные средства с наиболее срочными обязательствами) позволило выяснить, что кредиторская задолженность в 46 раз превышает денежные средства пред-приятия.
Сравнение итогов второй группы (быстрореализуемые активы с кратко-срочными пассивами) показывает платежный излишек в размере 102 614 000 р.
Сопоставление итогов третьей группы (медленно реализуемые активы с долгосрочными пассивами) показывает, что предприятие может покрыть долг, реализуя материально-производственные затраты.
И, наконец, сравнение итогов четвертой группы (трудно реализуемые акти-вы с постоянными пассивами) позволяет сделать вывод о том, стоимость вне-оборотных активов в 1,5 раза меньше стоимости собственных средств. Т.е. по-стоянные активы обеспечены собственными средствами, что делает предпри-ятие финансово устойчивым. Таким образом, баланс предприятия ликвидный.
Для объективной оценки финансового положения предприятия необходимо от отдельных учетных данных перейти к определенным ценностным соотноше-ниям основных факторов – финансовым коэффициентам. Привлечение к расче-ту финансовых коэффициентов дает возможность повысить «качество» оценки, поскольку позволяет определить тот круг сведений, который важен для приня-тия управленческих решений на данном предприятии. Также большим пре-имуществом коэффициентов является то, что они элиминируют искажающее влияние на отчетный материал инфляции, что особенно актуально при анализе в долгосрочном аспекте.
Финансовых коэффициентов насчитывается несколько десятков. Однако достаточно использовать сравнительно небольшую их часть, в наибольшей сте-пени характеризующую существенные стороны финансовой устойчивости предприятия. Рассматриваемые коэффициенты сгруппированы в четыре группы (см. табл. 2.22).
Таблица 2.22
Значения основных финансовых коэффициентов в 2004 году
Наименование показателя Формула для рас-чета Значение пока-зателя Абсолютное изменение
начало года конец года
1. Коэффициенты ликвидности:
1.1. Текущей 1.2. Срочной 1.3. Абсолютной 1.4. Чистый оборотный капитал, тыс. р. Ктл=ТА/ТПКсл=(ТА-МПЗ)/ТПКал=ДС/ТПЧОК=ТА-ТП 0,750,550,00-57 833 1,270,990,0228 571 0,520,440,0286 404
2. Коэффициенты деловой активности:
2.1. Оборачиваемости ак-тивов2.2. Оборачиваемости де-биторской задолженности2.3. Оборачиваемость де-биторской задолженно-сти, дни2.4. Оборачиваемости кредиторской задолжен-ности2.5. Оборачиваемость кредиторской задолжен-ности, дня2.6. Оборачиваемости ма-териально-производственных запа-сов2.7. Оборачиваемость ма-териально-производственных запа-сов, дня КОа=ЧВ/АсрКОдз=ЧВ/ДЗсрДЗоб=365/КОдзКОкз=С/КЗсрКЗоб=365/КкзКОмпз=С/МПЗсрМПЗоб=365/Кмпз 1,392,47147,771,32276,526,6554,89 3,095,6764,374,3084,8815,2024,01 1,703,20-83,402,98-191,648,55-30,88
3. Коэффициенты рентабельности (проц.):
3.1. Активов3.2. Продаж3.3. Собственного капи-тала Ра=ЧП/АсрРоб=ЧП/ЧВРск=ЧП/СКср 1,861,33-57,05 0,320,100,75 -1,54-1,2357,80
4. Коэффициенты структуры капитала (платежеспособности):
4.1. Коэффициенты соб-ственности4.2. Коэффициент финан-совой зависимости Ксоб=СК/АКфз=ЗК/СК -0,03-0,09 0,430,02 0,460,11
где Ктл – коэффициент текущей ликвидности;
ТА – текущие активы;
ТП – текущие пассивы;
Ксл – коэффициент срочной ликвидности;
МПЗ – материально-производственные запасы;
Кал – коэффициент абсолютной ликвидности;
ДС – денежные средства;
ЧОК – чистый оборотный капитал;
КОа – коэффициент оборачиваемости активов;
ЧВ – чистая выручка;
Аср – среднегодовая стоимость активов;
КОдз – коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;
ДЗср – среднегодовая сумма дебиторской задолженности (только покупа-тели);
КОкз – коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности;
Кзср – среднегодовая сумма кредиторской задолженности (только по-ставщики);
С – себестоимость реализованной продукции;
КОмпз – коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов;
МПЗср – среднегодовая стоимость материально-производственных запа-сов;
МПЗоб – коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов;
Ра – рентабельность активов;
ЧП – чистая прибыль после уплаты налога;
Роб – рентабельность продаж;
Рск – рентабельность собственного капитала;
СКср – среднегодовая сумма собственного капитала;
Ксоб – коэффициент собственности;
СК – собственный капитал;
А – сумма активов;
Кфз – коэффициент финансовой зависимости;
ЗК – заемный капитал.
Для анализа финансового положения вполне достаточно использовать вы-шеприведенные финансовые коэффициенты. Дальнейшая детализация приведет к анализу избыточного количества коэффициентов, так как большинство из них находится в функциональной зависимости между собой.
Рассмотрим значения этих показателей.
Значение показателя текущей ликвидности за анализируемый период соста-вило меньше единицы в начале года и больше в конце. Так как этот показатель показывает, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на 1 рубль текущих обязательств, можно сказать, что текущие обязательства на ко-нец рассматриваемого периода становятся обеспеченными текущими активами.
Коэффициент срочной ликвидности высокий и имеет положительную ди-намику. Значение коэффициента абсолютной ликвидности не достигают ниж-него предела, что обусловлено отсутствием достаточных средств у предприятия на немедленное погашение текущих обязательств.
Рассмотрим показатели деловой активности. Коэффициент оборачиваемо-сти активов, показывающий сколько раз в год совершается полный цикл произ-водства и обращения, больше 1.
Период погашения кредиторской задолженности не превышает период по-гашения дебиторской задолженности, то есть предприятие не имеет возможно-сти своевременно рассчитываться с кредиторами.
Оборачиваемость запасов снизилась с 54,89 до 24,01 дней, что свидетельст-вует о снижении эффективности производственной деятельности. Снижение оборачиваемости наименее ликвидной статьи оборотных средств указывает также на ухудшение финансового положения предприятия.
Показатели рентабельности очень низкие и продолжают снижаться, то есть предприятие не рентабельно. При существующей доходности предприятие не в состоянии платить налоги, пополнять оборотные средства и развиваться.
Показатели структуры баланса свидетельствуют о том, что предприятие аб-солютно зависит от кредиторов.
По итогам анализа финансовых коэффициентов существуют предпосылки их улучшения, поскольку динамика значений коэффициентов имеет тенденцию к увеличению.