Облигационный заем

 

Вторая часть АО: заемные средства.

Облигация — это ценная бумага, дающая право ее держателю, облигациоенеру, на получение фиксированного процента от номинала облигации и на погашение облигации, т.е. на возврат ее акционерному обществу, в установленный период времени. Облигационеры — это кредиторы АО, лица посторонние по отношению к АО, не члены, не участники. При этом облигационеры явл. привилегированными кредиторами, это значит, что в очереди кредиторов при ликвидации АО облигационеры становятся первыми.

В настоящее время происходит некоторое стирание различий между облигацией и акцией. Юридически это абсолютно разные документы, дающие разные права. Облигационер в отличие от акционера свой процент всегда обязан получить на облигацию. Процент на облигацию выплачивается не из прибыли, но в принципе из прибыли, а если прибыли нет тогда выплачивать надо из резервов, если и в резервах нет ничего, то тут возникает вопрос о возможной ликвидации АО. В первую очередь АО выпускающее облигационный заем должны думать как они будут оплачивать процент по облигации. Процент не зависит от прибыли. Но в настоящее время облигационеры по закону могут собираться на собрания облигационеров. Современные акционерные законы давно уже и законодатель давно уже ?поняли, что облигационеры могут составлять значительное число и в сумме имущества акционерного общества, облигационные займы иной раз составляют значительную часть, буквально приравниваются к уставному капиталу. Очень часто АО-ва прибегают к выплату займа облигационных, увеличивая свое имущество за счет как бы внешнего финансирования. Вот и получается, что если облигационеры в какой-то момент не поверят АО и предъявят свои облигации к погашению, у них такое право есть, и разом предъявят их, то АО может потерпеть крах. Эти собрания облигационеров проводятся по каталогу выпуска облигаций, либо вообще всех облигационеров АО и на этих собраниях принимаются решения, которые касаются стратегии, деятельности АО или какого-то одного из известных направлений деятельности, потому что в конце концов облигационеры заинтересованы в том, чтобы общество продолжало работать и они могли получать свой процент и не потерять заем. С учетом того, что есть разные категории акционеров, и говорят, что проводятся стирание грани между акцией и облигацией. Если посмотреть внешне, не вникая в суть предмета: привилегированный акционер имеет право на получение фиксированного дивиденда, но у него нет права голоса, облигационер имеет право на получение фиксированного процента, но у него тоже нет права голоса, и те и другие проводят собрания. Допускается сейчас акционерными законами перевод облигаций в акт и даже появился новый термин “конвертируемые облигации”. Пример: наступает год погашения облигации определенного года выпуска, и АО должно расплачиваться, но на собрании акционеров и АО предлагает тем, кто хочет обменять свои облигации на акты и стать участником, если такие находятся, то та сумма, которая им уже выплачена, она засчитывается в уставной фонд или уставной капитал, при этом уже можно принимается решение об увеличении уставного капитала. А те, кто не хочет из облигационеров переходить в разряд акционеров ему возвращаются его деньги плюс проценты и облигация погашается. И в этом происходит стирание грани между акцией и облигацией.

 

На фондовых рынках некоторых стран появляются новые ценные бумаги, которые получили название гибридные бумаги. В США их называют конами (это бумага, которая дает право ее держателю получать фиксированный процент и премию, обладатель такой бумаги не считается облигационером, у него нет прав облигационера, он не будет привилегированным лицом, он не может участвовать в собраниях, но он получает возможность на получение фиксированного процента, т.е. прибыли). Это еще один способ получения дополнительного внешнего финансирования для АО. И если, скажем корпорация известна, на фондовом рынке ее акции пользуются спросом, а акции не продаются или именные, но нужно получить внешнее финансирование, вот теперь допускается, но для этого нужно, чтобы во-первых законы не запрещали, и второе обязательное условие, чтобы биржа допустила котировки такого рода бумаги, они допускают и признают ценные бумаги — это новая разновидность ценных бумаги или оборотный документ, который закупают акционеры. (И появились они из-за того, что есть возближение облигаций) таким образом в уставе рассмотрели из чего состоит имущество с юридической точки зрения.