Как выбрать инвестиционный проект
Консультант направления экономического
анализа компании ООО «Альт-Инвест»
Источник:
Корпоративный менеджмент
Ответ на вопрос о привлекательности
инвестиционного проекта обычно не
вызывает затруднений, если иного
выбора нет. А если предложений несколько и
нужно выбрать лучшее? В такой ситуации
следует иметь в виду, что далеко не всегда
количественные критерии эффективности, в
частности наиболее распространенные из
них NPV и IRR, позволяют однозначно
определить вариант с наибольшей
доходностью. В статье рассказывается о
сложностях интерпретации показателей при
анализе альтернативных проектов и
предлагаются возможные пути решения таких
проблем.
Что выгоднее: создать новое
производство или реконструировать старое,
оформить лизинг или кредит, производить у
себя или закупать на стороне, купить
молокозавод или кондитерскую фабрику,
сдать площади в аренду или использовать
самим?
Выбор оптимального альтернативного
проекта обусловлен следующими причинами:
— вероятность применения различных схем:
лизинг или покупка оборудования,
производство запчастей собственными
силами или покупка на стороне, импортное
или отечественное оборудование,
собственная торговая сеть или посредники
и т. д.
— возможность привлечения различных
источников финансирования: полностью
собственные средства, сочетание
собственных и заемных ресурсов
— ограниченность финансовых ресурсов для
осуществления всех проектов.
Выбор наилучшего варианта рекомендуется
проводить в такой последовательности:
- Определение сферы возможного
вложения средств (производственная или
непроизводственная, отрасль).
- Установление границ риска, допустимых
для участника проекта (высокий риск,
средний, низкий).
- Выбор из проектов, отобранных с учетом
критериев сопоставимости сферы
деятельности и степени риска, наиболее
эффективного.
«